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你是否太過專注某事,忽略眼前明顯可見的訊息?你是否「當局者迷」,輕忽局外人的深度見解?想像一下,假如我們能擴大自然覺知的範圍,教會自己有效看見與評估分析他人經常忽略的訊息,在談判、決策與領導方面會享有多大的優勢?

不管你從事任何領域,回歸基本面不只題材活潑、引人入勝,同時也是生活、觀看和工作的刺激與指導,讓我們在生活和工作上表現得更有遠見,更專注於目的。

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回歸基本面



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入選香港中文大學40本必讀經典。誠品年度推薦書及暢銷書。哈佛大學校內書店強推好書。



有關回歸基本面的詳細介紹如下:



本書的主要對象,是一般的小額投資人。可是,本書討論的內容,顯然也有助於其他人,包括:企業管理階層、投資銀行家、經濟學家、金融學者、會計師、律師……等。很多人認為,本書是直接反對金融學術理論;在某種程度內,情況確實如此。掌握以下幾個基本觀念後就很容易了解本書的內容。

  • 除了風險套利之外,本書沒有討論短線交易。就本書而言所謂風險套利,是指相對明確時間內存在的相對明確發展。
  • 價值投資的目標,是決定企業的價值,以及企業的可能動態發展,完全不考慮該企業普通股的交易價格。反之,其他消極型投資學派(passive investing disciplines)通常都試圖預測普通股在小額投資市場的交易價格。
  • 價值投資不認為公司與其股東之間存在實體統合關係(substantive consolidation)。公司是獨立存在的個體,有別於其股東。
  • 所有的財務關係,包括公司、管理階層與股東之間的關係在內,都是共同利益與利益衝突的結合。
  • 企業價值的評估是一項非常複雜的程序,涉及資源的量與質和長期財務創造。致於其他投資學派,價值評估特別重視流量—不論盈餘或現金—折現值的預測。
  • 控制型證券與小型投資市場證券,基本上是兩種不同的商品,由不同的人們在不同的市場進行交易,採用的價值評估方法也不同。
  • 所有的市場都傾向於展現效率;雖然大多數市場都不能瞬間呈現效率。請注意,大多數市場的大多數參與者,都能夠持續賺取超額利潤。
作者簡介Martin J.Whitman財務分析師,擔任第三大道價值基金(Third Avenue Value Found)與第三大道小型股基金公司(Third Avenue Small Cap Value Found)的董事長、執行長與基金經理人,也擔任耶魯大學管理學院講座。




  • 原文作者:Martin J.Whitman
  • 譯者:黃嘉斌
  • 出版社:寰宇

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  • 出版日期:2003/01/30
  • 語言:繁體中文


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